多头首次公开募股的艰难之路:被控侵权索赔10亿股库存增加和毛利下降

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原标题:多头首次公开募股的崎岖之路:被控侵权索赔10亿库存增加和毛利减少

近日，公牛集团有限公司(以下简称“公牛集团”)被江苏铜陵科技有限公司(以下简称“江苏铜陵”)以涉嫌专利侵权为由提起诉讼，索赔10亿元。此外，多头集团在其主营业务中的优势不断下降，以及数百起围绕小额贷款的纠纷，都给急于上市的多头集团蒙上了一层阴影。

十亿元的侵权索赔相当于一年的净利润。

近日，中国诉讼标的最高的专利侵权案在江苏省南京市中级人民法院开庭审理。诉讼标的高达10亿元，原告为江苏铜陵。被告是国内插座行业的龙头企业，也是一个正在奋力争取上市的牛市集团。目前，该案仍处于审判阶段。据《长江商报》报道，一位接近公牛集团的人士称，铜陵科技声称公牛集团未经许可使用的两项专利是支持滑动安全门的发明专利和实用新型专利电源插座安全保护装置。铜陵科技向公牛集团索赔10亿元。根据公牛集团的招股说明书，从2015年至2018年1-3月，公牛集团的营业收入分别为44.59亿元、53.66亿元、72.4亿元和20.49亿元，同期净利润分别为10亿元、14.07亿元、12.85亿元和3.21亿元。从这个角度来看，上述案例中的补偿金额大致相当于牛市集团一年的净利润。

此外，如果铜陵科技最终成功索赔，公牛集团可能面临IPO失败的风险。证券公司的一些投资银行家表示:“由于专利和其他知识产权往往涉及企业的核心技术和竞争力，尤其是对制造企业而言，专利诉讼败诉往往意味着企业有可能倒闭，进而影响企业的运营和业绩。参与这一领域的人往往被一票否决。”

股票上涨，行业优势逐渐丧失，毛利率下降

公牛集团无疑是插座和面板行业的龙头企业。曾几何时，公牛是消费者购买插座的首选品牌，但现在这一优势不再明显。事实上，在招股说明书中，布尔集团还将小米列为中国最重要的竞争对手。

自从小米在2015年4月在市场上推出带USB功能的插板以来，bull socket已经感受到了来自互联网的压力。因此，近年来，bull拓展了墙壁开关领域，并改变了发光二极管照明和数字配件领域。然而，这些行业的总体毛利率水平相对较低，从而降低了公司的总体毛利率水平。数据显示，从2015年到2018年第一季度，公牛集团主营业务毛利率从40%逐渐下降至30%左右，分别为41.63%、45.21%、37.79%和34.98%。

据《新京报》报道，一家证券公司的内部分析师表示，库存的增加无疑会给企业带来更大的压力。库存过多会占用资金，如果折旧后的产品不适应未来的市场，可能需要打折。被占用的资金将在处置过程中消耗净利润，而产品的持续积压，如“爆炸袋”，有吞噬公司净利润和现金流的风险。

向副业提供小额贷款涉及多达300起诉讼。

除了主营业务，小额贷款和其他投资也是布尔集团的副业。根据招股说明书，2012年，公牛集团向浙江慈溪金芒果小额贷款有限公司(以下简称金芒果小额贷款)投资9000万元，持有30%的股份。此后，金芒果贷款多次增资，注册资本从最初的3亿元降至8000万元，公牛集团的出资额也降至2400万元。2017年8月金芒果贷款股权转让后，才持有长期股权投资。根据招股说明书，金芒果贷款董事长阮丽萍实际上是牛市集团的实际控制人之一。

根据调查，截至2019年2月27日，该笔贷款涉及多达301起法律诉讼。2017年8月，公牛集团将出资2400万元，将其在金曼果小额贷款中30%的股份转让给控股股东宁波京基实业有限公司，以摆脱贷款纠纷的泥沼。

本文综合了《今日北京商报》、《新京报》和《长江商报》的媒体报道