青岛海尔可以通过更名为“换标签”赶上格力和美的吗？

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原标题:青岛海尔可以通过更名为“换标签”赶上格力和美的？

作者是阿尔法工作室的研究员。

引言:更名是一种典型的市场价值管理方法，其背后的期望是转换估值体系。

6月5日，青岛海尔(SH:600690)宣布更名为:

全称由“青岛海尔有限公司”变更为“海尔之家有限公司”；

证券简称由“青岛海尔”改为“海尔之家”。

青岛海尔更名。你怎么想呢?圣彼得·林奇继续说道:“和其他人一样，这家公司改名只有两个原因，要么是因为结婚了，要么是因为它的名字很臭。”

当然，林奇先生所说的可能并不正确。世界上最强大的公司已经更名:

谷歌公司的市值为7500亿美元。它最初被称为反向链接(事实上，反向链接，链接)。后来，谷歌这个名字从谷歌(十的力量)演变而来。对增长的渴望显而易见。2018年，由谷歌重组的控股公司被称为字母表(Alphabet)。

亚马逊的市值为9160亿美元。更名后的亚马逊甚至害怕巨大的a股市场(现在称为ST Rock)。从卡达布拉到尸体，到亚马逊，到无情，再到亚马逊。

本质上:

改变名称，改变标签；

改变标签，改变估价系统。

当然，明确的名称只在水面上，而水下的东西(组织和战略变化，以及变化后的竞争模式)是决定评估体系的基本因素。

01更名是一种市场价值管理方法

[1]从你的名字可以看出你是什么样的公司。

传统公司和互联网公司的区别。中石油(SH:601857)以其名义运输石油，这显然是一家传统的能源公司。网易(纳斯达克代码:NTES)在互联网上有自己的名字。显然，这是一家互联网公司。

互联网公司之间的区别。网易(纳斯达克代码:NTES)是主要的互联网，强调“在线”，将离线的东西转移到在线。“字节”以字节跳动(今天头条和聊天记录的母公司)的名义代表数据。大量的数据构成了“智能”，这是一个先进的在线水平。

制药公司之间的区别。云南白药(SZ:000538)，为中医药企业所熟知；恒瑞医药(SH:600276)，其名称为一家化学仿制药公司；信达生物科技(香港:01801)和金斯利生物科技(香港:01548)显然是生物医药公司。

[2]不同标签的公司有不同的估值体系。

例如，中国石油，一家传统的能源公司，可以放弃高达1-2倍的账面价值。中石油2017年上市时，其股价在短时间内达到38.41元，而其每股净资产仅为3.7元，相当于10.4倍的市盈率。能读懂这个名字的投资者根本不会买它。

从2002年到2003年，巴菲特以1.48元人民币(1.4袁弘港元)的平均价格购买了中石油1.3%的总股本，相应的市盈率为0.86倍，相当于股神的水平。购买成本比散户低10多倍。

另一个例子是网易和字节跳动。网易的市场销售率(市值/销量)为3.3倍，智能字节跳动的市场销售率为10倍(2018年估值为750亿美元，收入为500亿元人民币)。

让我们看看制药公司。云南白药的市盈率为24倍。恒瑞的主要产品线是仿制药，而生物创新药物正以55倍的市盈率逐步推出。信达生物和金斯利等生物技术制药公司的估值很高，“市场梦想率”！

好的估值需要与之匹配的好名字。更名是市场价值管理的一种方式，也是价值实现的一部分。它使投资者能够从各个方面认识到公司的价值，从而促使市场价值接近其价值。

从青岛海尔与家电的结合，到海尔之家的家庭物联网，估值会上升吗？在我们发言之前，让我们先看看a股名称的变化。

02“皮肯韦克斯马”和其他错误的打开方法

应该强调的是，一个好的名字不一定意味着一个好的估价。名字只是公司需要改变的冰山一角。提高市场价值是一个系统工程。

截至2017年底，已有1226家a股上市公司更名，占上市公司总数的1/3。有403家公司有两个以上的重命名记录，有100多家公司有三个以上的重命名记录。

为了改名换姓，我们只是简单地追求改名和追风的概念。自然，市场价值不会上升。

我们统计了一组更名最多的公司，选出了具有代表性的前10名(市值从小到大)，80%的市值不超过40亿，股价表现长期低迷:

*第一天(深圳:000611)，

长城动画(深圳:000835)，

普朗多尔大学(深圳:000526)，

*圣港泰(上海:600687)，

圣石(上海:600696)，

*圣易欣(上海:600145)，

中润资源(深圳:000506)，

HNA创新(上海:600555)，

百川能源(上海:600681)，

海南航空基金会(上海:600515)。

让我们看一个具体的案例。

ST Rock这个名字可能不是每个人都熟悉，但“皮肯韦克斯马”肯定是小年龄的投资者所熟悉的。该公司已更名五次:

从浩盛(福建)到李佳(福建)，然后到李佳(上海)，然后到多伦工业，然后到皮康威马，然后到洛克企业。

历史的名称太长了以至于不能说，皮康维克斯马的作品变得极其精彩:

房地产公司正在从整体上改造互联网金融，但互联网金融的P2P产品仍处于研发的初级阶段。是的，他们只是处于研发阶段。他们已经宣布将剥离他们的主要业务，并将All in的新业务更名为All in。

这个始于一个名字的毫无准备的故事，从一开始就注定要失败。在不到两年的时间里，它们将展现出自己的本来面目。微微公告:转换尚未完成，早期错误的重命名行为将被纠正。然后名字将被改为圣石。这种公司是彼得·林奇提到的后一种更名。它的名字很臭。

所以，这种行为显然跟风口运作有关，自然京城迎来了一片羽毛，股价从哪里到哪里。前恢复权的当前股价甚至没有超过1993年的高点。

03青岛海尔更名前景

要了解未来，我们必须了解过去。

以美的集团上市日期(2013年9月18日)为基准，我们发现青岛海尔的股价涨幅远低于美的集团(深证:000333)和格力电气(深证:000651)的股价涨幅，后两者基本上是齐头并进的。

青岛海尔股价相对下跌的原因是什么？

如果这个问题得不到解决，改名也不会提高多少估值。

青岛海尔有三个问题值得讨论:

(1)债务收购市场太大，无法集中于哪一个核心类别，导致大而不强。对于经常购买的产品类别，海外利润率很低，国内销量无法赶上。

例如，几年前，0+音模式仍然是格力的老板，海尔和美的争夺第二名。现在你只能看到格力在和牛“玩把戏”，海尔没有任何问题(市场份额只有10%左右)。

(2)走高端路线，高端价格不可避免地会高，从而导致数量失败。

制造业自然注重规模效应，学习曲线上升，固定成本分散。海尔原本期望高端产品能带来更高的利润率，但这是不可能实现的，因为这违背了制造业的规律。Q1 2019年的净利率为:青岛海尔5.55%，美的集团8.7%，格力电器14.05%。

(3)。渠道是自己的(不像格力和美的经销商系统)。虽然没有产生一部分利润，但这也意味着海尔无法利用外部资金寻求更快的发展。

原来的问题是否可以改进是值得观察的，我们会先把它放在一边。事实上，如果海尔在其他地方找到新的增长点，理论上有机会超越美国和格力角。目前，海尔可能想借物联网家族的风口浪尖，再乘一次航班。

青岛海尔正在推动“5+7+N”全场景智能家居解决方案落地:

智能客厅、智能厨房、智能浴室、智能卧室、智能阳台5物理空；

全屋空燃气、全屋水、全屋清洗和保护、全屋安全、全屋互动、全屋健康、全屋网络7大解决方案；

满足用户根据生活习惯定制智能生活场景，实现N种变化可能性。

听完之后你感觉如何？感觉很像小米集团(香港:01810)。

客观地说，这两种运作方式是不同的。小米是一个低成本的生态链(投资不受控制)，以提高效率。海尔是一种高端收购模式。谁更好肯定是个意见问题。另一方面，人工智能的差距是显而易见的。小米物联网拥有1.71亿台联网设备，人工智能助手萧艾每月生活费用为4550万英镑。

也许有些投资者认为青岛海尔是一家“选择比努力更重要”的公司:它选择了正确的道路，百典，虽然它没有格力做得好，但它仍然活得很好。如果你选择AIoT(人工智能物联网)作为轨道，没有小米你还能生活得好吗？

事实上，两条轨道之间的差异相当大。家庭物联网是一个高效而独特的系统。网络效应的存在注定了一个比白色电力行业更强的领导者，这也意味着落后者的生存不到0+。

青岛海尔更名并扩大了其AIoT家族的规模。它未来的成功将是一个巨大的成功，它的失败将是双向的(小米和传统的白色电力被挤压)。天平会转向哪里？