长安汽车:销售疲软和品牌亏损阻碍市场价值蒸发近50%

本篇文章2208字，读完约6分钟

原标题:长安汽车:疲软的销售和亏损品牌拖累市场价值蒸发近50%

长安汽车的净利润在这一年中损失了近50%的市值，在去年前三个季度骤降至80%。

受整个汽车行业销量下滑的影响，重庆长安汽车股份有限公司(以下简称长安汽车)2018年12月份的生产和销售情况显示，重庆长安、合肥长安、长安福特、长安马自达等公司的销售情况良好。由于整个汽车工业衰退的影响，所有这些都下降了。2018年前三季度，长安汽车的收入和净利润增长率也相应下降，分别为-3.07%和-79.98%。

从股价来看，公司股价自2019年以来一直呈上升趋势，从2019年1月2日的6.67元上升至2019年1月15日的7.52元，涨幅为12.74%；然而，回顾2018年全年，长安汽车从2018年1月22日的最高点12.76元跌至2018年12月28日的收盘价6.59元，跌幅为48.35%。其市值蒸发了约296亿元，其股价几乎减半。自2018年以来，汽车行业下跌了33.39%。

业内人士认为:“今天的汽车市场正面临抵押贷款和经济低迷的影响。需求低迷。与此同时，自有品牌汽车正面临合资品牌缩减的挑战。这个寒冷的冬天是对所有汽车公司的考验。”

关于长安汽车销量下滑、未来如何控制净利润指标和产品创新等投资者关注的相关问题，投资者网致电长安汽车董事会秘书李俊，并发来采访函，但未收到回复。

净利润:快速增长后的平静

长安汽车成立于1996年。目前，已形成轿车、SUV、MPV、十字乘用车、乘用车、载重汽车等系列产品。其品牌包括长安乘用车、欧尚汽车、凯成汽车、长安福特、长安马自达、长安铃木、长安PSA等。其中，长安福特是长安汽车和福特公司长安铃木的合资公司，后者最初持有长安汽车50%的股份。自2018年收购铃木有限公司和铃木(中国)投资有限公司50%的股份后，长安铃木已成为长安汽车的全资子公司。

2018年，汽车行业趋于萎缩。中国汽车工业协会在其2018年汽车工业经济运行报告中表示:“2018年，中国汽车工业将面临更大的压力。年初生产和销售的增长率低于预期。行业主要经济指标增速将放缓，增速将回落。一方面，全面取消优惠购置税政策的影响；另一方面，由于宏观经济增长放缓、中美贸易战和消费者信心，短期内我们仍面临更大压力。”

它似乎受此影响。经过五年的快速增长，长安汽车的净利润自2017年以来一直在下降。2017年，公司净利润71.37亿元，同比下降30.61%，收入801.2亿元，同比仅增长1.87%。同时，2018年前三季度，收入为498.52亿元，同比下降3.07%，净利润为11.63亿元，同比下降79.98%。

纵观整个汽车行业，其他吸引投资者关注的汽车企业，包括SAIC、广汽、比亚迪和长城，净利润增长并未出现下滑趋势。长安汽车、一汽汽车和比亚迪已经成为净利润增长下滑的梯队。此外，长安汽车的股本回报率也比行业平均水平8.75%低2.46%。

疲软的销售和亏损品牌阻碍了发展

长安汽车净利润增长率下降的原因似乎受到三个因素的影响:销售疲软、销售成本大幅上升以及部分品牌的净利润亏损。

2018年上半年，持有长安汽车50%股份的长安标致雪铁龙汽车有限公司和全资子公司合肥长安汽车有限公司净利润分别亏损3.43亿元和3，933万元。此外，2017年上半年，福特的收入为494.23亿元，净利润为62.39亿元。2018年上半年，福特的收入和净利润分别为306.43亿元和17.41亿元，分别下降了37.99%和72.09%。

投资者网络还发现，2017年长安汽车的库存高于其他汽车公司，该公司必然需要将产品推向库存，这也导致长安汽车的销售费用大幅增加。2018年前三季度，销售费用同比增长66.45%，而2015年至2017年同期销售费用分别增长5.66%、4.09%和-32.14%。至于2018年前三季度销售费用大幅上升的原因，该公司在其财务报告中也解释道:“这主要是由于促销活动的增加。”

业内人士认为，“长安汽车有限公司可能想迅速返还资金用于促销和销售。这没问题。然而，从2018年前三个季度的收入来看，该公司的收入增长率仅为1.87%，促销似乎对其收入增长没有太大影响，希望能在未来的收益中得到体现。"

此外，根据长安汽车12月的生产和销售公告，该公司自2018年以来的累计销量为213.78万辆，2017年为282.55万辆。这样，2018年的销量比2017年减少了734，700台。然而，2017年仅比2016年少19万人。这表明2018年的销售明显疲软。

与此同时，2018年，长安汽车旗下的重庆长安、河北长安、合肥长安、长安福特、长安马自达、江铃控股销量下降，分别为696，100、142，200、81，500、377，700、163，300、348，300。同比下降21.38%、5.51%、22.69%、54.38%、13.41%、8.86%；其中，从销量下降来看，长安福特的销量下降最多。然而，该公司2018年新能源汽车的总销量为86800辆，同比增长41.83%。

此外，从总体环境来看，中国汽车工业协会发布的数据显示，2018年汽车产量和销量分别为2780.9万辆和2808.1万辆，分别比2017年同期下降4.2%和2.8%。乘用车产量和销量分别为2352.9万辆和2371万辆，同比分别下降5.2%和4.1%。