“过山车”香火表演年:隐藏在艰难季节痛点中的隐忧

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原标题:年复一年的香火表演“过山车”:隐藏在困难季节痛点中的隐忧

年复一年，过山车散发着芬芳，难以应对季节性疼痛。

2018年的表演被称为“一年卖出3亿杯，绕地球一周”，又是一次过山车。今年上半年，该公司仍遭受亏损。今年下半年，它实现了近3.7亿元的净利润，成功度过了亏损问题。业内人士认为，湘潭的季节性消费特征明显，这对上市企业极为不利。此外，奶茶领域的竞争现在非常激烈。如此大起大落的表现，湘潭可能存在资金链断裂的问题。

表演就像过山车

近日，香德利宣布2018年收入32.51亿元，同比增长23.13%，上市公司股东应占净利润(以下简称“净利润”)3.15亿元，同比增长17.53%。然而，2018年上半年，湘潭仍处于亏损状态，归属于母公司股东的净利润亏损5458.6万元，同比下降78.92%。

对于半年的亏损，向心力在公告中表示，公司的产品主要是奶茶。杯奶茶产品通常是热饮，销售收入是季节性的。一般来说，第四季度到次年第一季度是生产和销售的旺季，而其他时间是淡季，尤其是第二季度。

事实上，这并不是今年下半年香雕第一次出现业绩逆转。2017年，湘潭收入26.4亿元，同比增长10.49%，净利润2.68亿元，同比增长0.63%。其中，第一季度净利润2096万元，第二季度亏损5147万元，第三、四季度利润分别为1.12亿元和1.86亿元。

“这种大幅波动的业绩不应该是纯粹的市场业绩，而应该与会计因素相混合。”chansons Capital董事沈梦表示:“如果没有有意识的会计处理，业绩的大幅波动可能会导致企业资金链的紧张。”。

据了解，在三次上市后，香德利终于在2017年登陆资本市场。目前，祥瑞已经建立了覆盖全国大中城市县的销售网络。截至2018年12月底，公司在全国共有1，287家经销商，经销商队伍基本稳定。

按性别可分为杯装固体奶茶、果汁茶和液体奶茶。固体冲泡奶茶根据口味不同可分为椰奶茶系列(经典系列)和美味奶茶系列(好材料系列)。液体奶茶包括“MECO”奶茶，“兰芳园”丝袜奶茶，“兰芳园”香港奶茶。

新产品很难维持淡季销售。

面对速溶奶茶销售的季节性波动，香路特瑞在公告中表示，为了降低季节性风险，香路特瑞将于2017年推出液体奶茶产品，并于2018年推出三款新口味的MECO Migu果汁茶系列速溶饮料产品，以进一步弥补和缓解公司运营的季节性波动影响。

然而，新产品并没有改变翔鹭鸟的销售波动现状。数据显示，液态奶茶的销量仅为334.6万箱，同比下降1.36%。销售的主要产品仍然是经典系列和好材料系列产品，销量达到3156.28万箱，同比增长8.73%；好材料系列销量达到1239.07万箱，同比增长20.77%。

向心力承认，由于液态奶茶和果汁茶仍处于品牌建立的初级阶段，生产经营还没有达到规模效应，销售规模还很小，公司的季节性特征还比较明显。同时，为了更好地发展奶茶业务，香德利放弃了花生、年糕等食品业务。公司调整了市场战略，增加了果汁茶在整体市场布局中的重要性，因此液态奶茶的生产和销售逐年下降。

目前，经过多年的市场优胜劣汰，国产杯奶茶的竞争格局已经基本稳定。尼尔森数据显示，2012年至2018年，湘潭连续七年保持第一市场份额，2018年市场份额为63.1%，比上年增长0.9个百分点。然而，在液体奶茶市场，国内无菌灌装液体奶茶市场一直是大型饮料企业的竞争市场。香德利与“MECO”奶茶和“兰芳园”丝袜奶茶竞争高端奶茶，但没有绝对优势。目前，国内瓶装奶茶市场的主要品牌有统一、康师傅、娃哈哈、麒麟、三得利等。此外，农夫山泉以“打奶”的品牌进入液态奶茶市场。

对此，沈梦表示，液体奶茶不断推出新的竞争产品，这是对芳香液体奶茶市场份额的巨大挑战。

光研究和开发可能是不可持续的。

如何打破季节性的束缚，业内的建议是在优质奶茶的基础上投资基础研发，开发更多创新的新产品，为年轻消费者提供定制化的新产品，从而刺激城市年轻人的消费需求。

然而，在翔鹭鸟董事长姜建起看来，翔鹭鸟作为杯装奶茶的创始人，是企业最大的优势。此外，与竞争对手不同的是，香炉奶茶被定位为“领导者”。因此，其定价策略比其他品牌的杯装奶茶高出约25%。值得注意的是，翔宇科技正在不断减少研发投入。据数据显示，2018年湘潭新产品研发成本仅为886.2万元，同比下降36.43%。对此，香雕在公告中表示，研发材料的支出主要是同比下降。

上海久德定位咨询有限公司战略专家许认为，“在食品企业中，产品的不断迭代和创新是企业可持续发展的重中之重。但是，香德利大大降低了其研发成本，单纯依靠现有产品来主宰世界不利于企业的可持续发展，而目前的销售业绩也是通过大规模广告带来的。”数据显示，2018年，湘潭广告支出总额达到2.99亿元，占营业收入的9.19%，同比增长29.73%。营销费用达到9813万元，同比增长23.07%，占营业收入的3.02%。两项费用的总比例为12.21%。