全国潮流引领者李宁已经回归:净利润增长196%，股价触及8年高点。

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8月14日，李宁发布了2019年中期报告，结果是全面亏损:收入62.55亿元，同比增长33%。归属于公司股东的利润为7.95亿元，同比增长196%。

李宁的利润正在扩大。上半年毛利率上升1个百分点，达到49.7%，而净利率从5.7%上升到12.7%。

今年上半年，李宁的盈利能力显著提高。图中净利润已从与经营无关的一次性损益中扣除。

2018年，李宁以105亿元的营收在中国本土体育品牌中排名第二，但其净利率低于第三。

作为回应，李宁公司执行董事长兼代理首席执行官李宁在业绩发布会上表示，只要李宁发现运营效率、产品和供应链方面的改善空，利润自然会符合行业标准。

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创始人李宁在公司业绩发布会上

在发布财务报告的当天，李宁的股价一度突破21港元，上涨13.78%，为2011年以来的最高水平。

截至8月15日，李宁的股价上涨至每股20.4港元，相应的市值超过470亿港元。

6422线下商店怎么样？

天丰证券认为，李宁的业绩正处于持续复苏阶段，预计未来两年营业利润仍将有0+的大幅增长。

在李宁的财务报告中，反映其经营状况的几个指标表现良好:平均库存周转天数减少了11至74天；在库存结构中，新产品(6个月或更少)的比例增加了，而新产品的销售率增加了2个百分点以上。

传统运动鞋和服装企业面临的最大问题是库存。2012年，李宁投资14-18亿元启动渠道修复项目，帮助经销商清理库存，导致净利润大幅下降，可谓是一次突破。如今，李宁库的销售比率不断提高是一个好迹象。

几年来，李宁的销售渠道调整也逐渐显现成效。总的来说，李宁调整渠道的想法是增加直接业务的比例，增强示范效应，关闭低效商店，并严重依赖电子商务渠道。

李宁服装店

今年上半年，李宁同店整体销售额实现10%-20%的中期增长，其中电子商务渠道的增长引领了整个渠道。目前，电子商务销售额占李宁总销售额的21.7%。今年天猫618、李宁在国内体育品牌销售中排名第一。

自我管理的标杆效应逐渐显现后，李宁将部分原有的自我管理店铺转让给经销商，并同意开设大型店铺和时装店。这导致特许经营者的收入在此期间增加了40%以上。

截至2019年6月30日，李宁在中国拥有6422家门店(不包括李宁杨氏)，与2012年持平，但直接业务的比例飙升，占近30%。

数字李宁

今年5月，李宁集团-广西供应基地正式启动。据悉，这是李宁公司30年来建造的第一座工厂。它位于创始人李宁的家乡。

据当地媒体报道，该基地涵盖原材料和运动鞋的研发，年生产能力为500万双运动鞋。李宁表示，该工厂的目标是“逐步将行业核心能力存放在李宁的系统中，并提升自身的供应链管理和应用研发技术的能力。”

第一家自建工厂透露出一个信号，即李宁公司正在积极实践其内部技能，从产品、零售渠道向供应链转型，其中数据驱动是关键。

今年6月，李宁公司技术总监萧炎在一次公开讲话中提到，李宁和阿里云在数据中心进行了合作。已经实现的应用包括消费者洞察、商店位置、智能产品分组、智能商店等。用数据指导业务决策。

李宁的智能商店配备了数据收集设备，如热电力线和商品触摸评估，以分析消费者的行为和需求。

过去，李宁的商品规划主要是以国内的商品销售为基础，但现在会根据门店情况、周边商圈和人群数据进行综合考虑。“我们将在商品标签和渠道标签之间建立联系，为商品的规划和研发提供数据支持。”萧炎说。

目前，李宁已经基本实现了全国不同地区的商品差异化供应，并成立了商品快速反应项目部，根据消费者需求创造市场紧缺商品。

这两大业务能支撑李宁的未来吗？

多家证券公司的研究论文一致认为，充当“中国的李宁”和童装品牌“李宁扬”的趋势将成为李宁的下一个新增长点。

“中国的李宁”将是李宁公司进入中高端市场的起点。

直到2018年8月，该店才独立开业。截至2019年6月30日，全国共有70家“李宁中国”门店，主要集中在二线及以上城市，基准门店月平均门店效率超过100万元。据估计，到今年年底，李宁在中国的门店数量将增加到100-120家。

2018年，李宁公司正式运营“李宁扬”，在理顺商品、供应链、渠道和营销后，进入快车道。截至今年6月底，“李宁杨”在中国拥有872个销售网点，今年净增79个，比李宁主品牌的扩张速度还要快。

与去年同期相比，在今年上半年李宁产品的零售额中，"跑"是唯一下降的类别，而体育时尚产品飙升54%。复古的民族“中国的李宁”几乎成了门面。

2018年，李宁的收入为105亿元，这是业内唯一一个打破“亿万富翁诅咒”的中国体育品牌。然而，其销量不到安踏的一半，其净利率也增加了0+。

与安踏和特步频繁收购国际高端体育品牌不同，李宁坚持“单一品牌、多类别、多渠道”的战略。李宁品牌在高端化和年轻化方面有了一个良好的开端，但仍有很长的路要走。