为什么安踏亏本出售其健身器材品牌Precor？

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据知情人士透露，北京时间11月26日，在潜在买家报出价格后，安踏体育正考虑出售其健身器材品牌Precor。售价可能在5亿美元左右。

刚买了又卖了。安踏想要什么？

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据报道，Precor成立于1980年。其主要业务包括设计和制造室内自行车、跑步机和其他健身设备。Precor最初是芬兰运动品牌管理公司Amer Sports拥有的品牌。安踏以46亿欧元的价格收购了美国体育，而普洛克尔也一起被收购。

值得注意的是，安踏仅在最近的11月12日就以11.98亿港元的价格出售了美国体育5.25%的间接股权。根据当时的购买价格，这部分股份的价值约为2.4亿欧元。结果，这部分股票的售价比安踏之前的购买价格下降了44.6%。至于出售的具体原因，安踏体育没有在公告中解释。

布隆伯格指出，尽管安踏热衷于建立和扩大从Amer Sports收购的大多数品牌，但健身器材并不是其增长战略的核心资产。一位知情人士表示，Precor的销售流程最早可能在明年开始。目前，审查仍处于早期阶段，不确定最终是否会达成协议。

有些人认为出售Precor也意味着安踏开始整合品牌资产和整体业务规划。健身领域过于细分，与安踏现有业务的整合成本高，现有资源难以重用。销售是最好的选择。

除了Precor，Amer Sports的资产还包括威尔逊网球拍、路易斯维尔棒球棍、所罗门滑雪靴、始祖鸟户外设备和原子冬季设备。

在安踏运动最初的品牌矩阵和产品组合中，它已经拥有一系列户外设备品牌，如擅长滑雪设备的日本高端运动品牌DESCENTE和韩国户外品牌KOLON SPORT。因此，像威尔逊网球拍和路易斯维尔棒球球棒这样的运动器材产品比健身产品更容易整合，也更容易加入完整的品牌矩阵并共享渠道和资源。

此外，出售Precor还可以收回部分资金，以弥补收购Amer Sports后的资金外流。

与销售Precor相反，销售Amer Sports是因为乐观。

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就在过去的12天里，安踏体育以11.98亿港元出售了美国体育5.2517%的间接股权。交易完成后，安踏体育拥有美国体育57.7%的投票权，并享有52.7%的经济利益。

买方主要由四家公司组成，即洪超(2.67%)、金夫(0.83%)、红杉资本(1.13%)和ZWC资本(0.38%)。这一转移被认为是“家族交易”

其中，洪超之后是安踏体育的四位执行董事:丁世忠、赖世贤、吴永华和郑洁。这四家公司将使用自己的资金，总共出资7120万欧元，收购美国体育2.67%的股份

金夫背后是安踏执行团队的一员，该团队将投资2200万欧元购买美国体育0.83%的股份

红杉资本和ZWC资本是新引入的战略合作伙伴。红杉资本在商业上享有很高的声誉，在中国消费品领域拥有丰富的投资经验和行业资源。而ZWC资本专注于消费和高管团队行业。

东方证券的研究报告指出，安踏的董事会和管理层通过自己的资金持有美国体育的股份，实现了利益约束，这表明该集团对美国体育的长期发展持乐观态度。与此同时，红杉和ZWC以无表决权的形式加入，这也显示了市场组织对美国体育未来发展的信心，并有望与丰富的产业资源对接。

此外，根据安踏今年的中期数据，该公司的负债率从去年的6%升至22.8%，主要原因是银行贷款大幅增加，从12.36亿港元增至75.68亿港元。贷款主要用于购买阿玛芬体育用品。

在出售5.25%的美国体育间接股权和Precor后，安踏的资产负债表将得到适当优化。

业务转型成为世界顶级时装公司

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最近，美国银行和麦肯锡发布了《2020年全球时尚格局报告》，显示安踏体育和HLA贺兰屋位列全球20大“超级赢家”企业之列。

此外，安踏现在的市值超过2100亿元，相当于269亿美元，而阿迪达斯的市值为158亿美元。安踏已经成为仅次于耐克的世界第二大运动品牌。

根据安踏2019年第三季度财务报告，主要品牌安踏实现了10%-20%的两位数增长，菲拉继续保持50%-55%的高增长，德尚继续改善。

安踏今天的出色表现离不开其主要品牌的快速发展。从今年开始，为了顺应年轻和高端消费者的趋势，安踏推出了“全国潮流路线”。除了振兴产品和创造经典的知识产权，安踏还推出了一系列受到年轻人欢迎的联合基金，导致销售额大幅增长。

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此外，安踏的新品牌定位为“科技引领终极价值”的专业运动品牌。“奥运会和国家队元素系列”已经推出，很受消费者欢迎。它还在全国主要市场正式推出了2022年冬奥会特许商品的促销活动，成立了2022年冬奥会筹备办公室，并整合全球资源用于冬奥会设备的研发。

此外，安踏还致力于提升零售体验和新渠道布局。今年上半年，安踏集团的整体在线自营零售渠道超过40%。安踏的第九代全新形象店相继在重庆、上海和南京亮相。随着数字化、年轻化和专业化，商店变得更加科学和时尚，互动体验得到改善。

与安踏的主要品牌同时，还有10年前收购的FILA品牌。2019财年中期，安踏集团首次披露其财务数据:上半年，FILA收入同比增长79.9%，至65.4亿元，占集团贡献的44%。毛利率达到71.5%，毛利率上升79%，达到46.7亿元。菲拉对安踏的贡献显而易见。

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收购AMER体育后，安踏逐渐形成了一个从专业到时尚、从低端到高端全面覆盖的品牌矩阵。

从安踏目前的趋势来看，品牌分类和整合已经在收购后开始。手里的所有品牌都根据不同的属性分为三个业务组:职业体育业务组(安踏、斯普拉迪等)。)、时尚运动商业集团(FILA和KINGKOW)和户外运动商业集团(AMER体育)。三大品牌集团专注于各自领域的发展，也能刺激具有某些共性的新兴品牌的成长。

其他品牌能否像安踏和菲拉一样成功还有待观察。