中粮集团新诉讼频频涉及“劳来”曲线，给上市增加了诸多变数

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原标题:中粮新诉频频涉及“老赖”曲线上市增加诸多变数

中粮集团新诉讼频频涉及“劳来”曲线，给上市增加了诸多变数

在控股股东中粮资本将全部并入中原特钢的影响下，中粮信托近76.01%的股权有望纳入上市公司框架。然而，曲线的列出并不容易。经过近半年的重组，中粮信托最近因监管审查披露的12起重大未决诉讼再次受到公众关注。

值得注意的是，中粮信托在其2017年年度报告中仅披露了一起价值1.18亿元的被告诉讼。然而，中原特钢在给证监会的回复中也提到了原告中粮信托的11起未决诉讼，总额约为24.47亿元。其中大部分是2018年的新官司，涉及上海华新、中国青年旅业、龙力生物、凯蒂生态、东方金隅、中国科技建设等，其中近几年有很多“大案”违约。

重大未决诉讼会阻碍上市吗？从以往经验来看，2016年上市的四家信托公司上市前都有未决诉讼，其中江苏信托30亿元，五矿信托高达70亿元。然而，与中粮的新诉讼(涉及民营企业违规浪潮)不同，持续的打雷让市场担心中粮的业务能力和发展前景。

中粮集团新官司连连打雷

自今年年初以来，上海华新已经拖欠了数笔债券，涉及金额超过90亿元，拖欠项目的数量正在增加。除了债券市场违约的“泥沼”，上海华信控股股东安徽华信国际控股有限公司(st华信)也可能面临退市风险。与此同时，中国青年旅业与北京黄金的债务困境也在继续发酵，中粮信托相关诉讼金额达到6亿元。还有龙里生物、凯蒂生态、中国科技建设等。除了持续爆发的债务违约危机，就连一些资本链也已经完全崩溃。

“金融风险在金融机构中是不可避免的，但如果有持续的雷暴，风险意识还是有点薄弱。这些公司中有几家也找到了我们，但经过检查，他们觉得有许多问题，没有进行干预。”一家信托公司的高管告诉记者，目前市场上一些明星融资企业依靠许多营销团队来筹集资金，这些团队在实践中应该更加警惕，而一些违约主体债务较大，使得短期处置更加困难。

“任何引爆地雷的公司通常都涉及几个金融机构。在这种情况下，第一家企业很难再次获得资金支持，第二家企业必须进行相应的债务重组。当债权人都盯着公司的资产时，债务委员会通常会分配他们，并且会有一定的本金损失。然而，这取决于企业的融资规模与资产总额之间的比较，然后才能最终确定可以返还多少资产。然而，在处理类似案件时，信托公司对参与地雷爆炸的公司没有优先权和主动权。他们基本上遵循统一的安排，没有特别的主动性。”上面的主管说。

那么，未决诉讼是否会成为中粮信托参与集团重组的“路障”？在降低杠杆、收回外汇的新形势下，从监管问题的细致程度和中原特钢的多次回复来看，业内人士认为不确定性依然存在。

“作为原告的诉讼本身不会给中粮带来任何问题，但如果由于公司未能履行约定的信托责任而导致部分产品丢失，也不排除会有客户索赔。”启元理财产品总监范表示。

在业内许多人看来，虽然诉讼并不代表损失，但信托的未决诉讼将影响主营业务的健康运营和发展，尤其是在刚性支付的情况下。如果未决诉讼是一个积极的管理项目，将对信托公司的利润和整体风险产生实质性影响，从而影响估值。因此，交易所普遍关注未决诉讼，尤其是在有大量诉讼的情况下，并质疑信托公司的风险控制能力和治理结构。

“信托公司上市有利于发展市场化和大规模的资本补充渠道；提升信托公司的品牌效应，扩大其影响力；有利于信托公司的规范运作，有利于通过市场监管强化约束，从而在一定程度上缓解监管压力。有利于信托公司建立有效的公司治理机制；这也有利于提升信托公司服务实体经济的能力。但是，也对信托公司的管理能力、治理能力和信息披露提出了更高的要求，这就要求信托公司不断提高自身实力南部地区一家信托机构的负责人说。

备受瞩目的未决信托诉讼的情况如何？一般来说，信托公司的未决诉讼主要是信托公司对尚未收回的预期资产采取的诉讼方式。由于诉讼程序尚未结束，这是一个悬而未决的诉讼。原则上，信托公司最终将在金融债权纠纷中胜出。关键在于最终债权的实现。如果没有诉讼联系，信托公司将很难出售被抵制的抵押品或将其转让给信托公司。然而，只要有悬而未决的诉讼，未来就会有一定的不确定性。因此，信托公司在审计估值时通常会在未决事项中披露这一部分。

与2016年和2017年的年报相比，《投资者新闻》的记者发现，不同公司之间的差异也相当大。以2016年曲线上市公司为例，江苏信托在2017年度报告中没有重大未决诉讼，但在或有事项中提到与江苏李、深圳李的诉讼事项。然而，五矿信托在2017年仍有多达18起重大未决诉讼，这是信托公司披露的最大数量，但与2016年相比大幅下降。与此同时，2017年度报告中披露的重大未决诉讼总数略有下降，大多数单个公司披露的诉讼数量也在下降。

然而，业内人士认为，未决诉讼披露减少背后可能有两个因素。

首先，随着信托公司风险控制水平的提高，信托公司的风险防范意识不断增强。为了增强行业竞争力，避免声誉风险，为了尽可能避免风险事件的发生，对发生的风险要尽快进行安排。有些已经进入实施阶段，不再是待决诉讼。“目前，交易管理业务的财产风险主要由客户自己承担，不存在取现问题。对于积极管理的项目，一般项目需要实施抵押措施，通过处置抵押物或转让受益权基本可以解决。然而，根据新资本管理条例的要求，信托公司还需要对买卖双方负责。如需了解更多相关规定，请参考协会最近发布的《信托公司托管责任尽职调查指引》。上述南方信托的负责人说。

二是对重大诉讼理解的差异。由于现行监管制度没有具体定义，在实际工作中对重大诉讼的理解存在差异，这并不排除一些公司为了降低声誉风险，没有严格按照要求披露相关诉讼事件。“在什么情况下是重大诉讼？不同的信托公司可能有不同的意见。关键在于它们对信托公司的影响。只有那些有重大影响的人才属于重大诉讼。然而，这一标准并不统一。”采访结束时，信托公司的高管说。(由思维金融制作)