复星的净利润在两年半的时间里损失了9亿英镑后，上升到73亿英镑。

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(原标题:复星旅游报告两年半内净亏损9亿元，流动负债上升至73亿元)

12月14日，复星董事长郭广昌带领一批高管敲响了复星旅游新闻在香港交易所上市的钟声。有点残酷的是，复星上市的第一天并不理想。

复星吕雯一开盘就跌破每股15.6港元的发行价，然后一路下跌，收于每股14.98港元，跌幅3.97%，总市值为183.22亿港元。

《长江商报》记者通过招股说明书了解到，虽然复星旅游被认为是复星集团的重要成员，但在整个集团中仍占很小的比例，连续多年亏损。未来的利润也会受到各种客观条件的限制。2015年上半年至2018年上半年，公司净利润分别亏损9.54亿元、4.73亿元、2.95亿元和1.35亿元。

12月14日，针对上述情况，《长江商报》记者向复星旅游发送了采访提纲。该公司表示，目前处于沉默期，不方便回答记者的问题。该声明将获得通过。

上海易居房地产研究所所长严跃进在接受《长江商报》记者采访时表示:“过去两年，复星在文化旅游资源整合方面做了大量工作，这可能标志着这类企业的战略转变，即在发展传统住宅和其他业态的基础上，重点发展文化旅游产业。从目前披露的投资计划来看，此次上市将成为复星业务拓展的一个重要节点，复星的资金链十分紧张。未来，国内旅游业的竞争将会越来越激烈，复星当然也会关注资金压力等问题。”

两年半净利润亏损9.02亿元

招股说明书显示，本次首次公开募股筹集的资金中，19%将用于拓展现有业务，52%将用于开发丽江和太仓项目，开发新的资源丰富的旅游目的地，约26%将用于偿还部分未偿银行贷款，3%将用于营运资金和一般业务。

数据显示，2018年上半年，复星旅游的收入为66.67亿元，较2017年上半年的61.85亿元增长了7.79%。2018年上半年营业利润为1456.2万元，较2017年上半年的1.33亿元下降89%。

就净利润表现而言，复星旅游也不尽如人意。2018年上半年净利润为1.34亿元，而去年同期为1.89亿元。如果算上2016年和2017年分别损失的4.73亿元和2.95亿元，我们在仅仅两年半的时间里已经损失了9.02亿元。

记者注意到，复星旅游的销售和管理费用以及融资成本对利润和亏损有重大影响。2015年至2017年，公司销售支出和行政支出分别达到21.21亿元、25.04亿元和29.65亿元。2017年上半年和2018年上半年，支出分别为14.85亿元和18.23亿元，基本侵蚀了净利润。然而，其融资成本也一直居高不下，前三年超过40亿元。

此外，截至2015年12月31日、2016年12月31日、2017年12月31日和2018年6月30日，复星的净流动负债分别为43.16亿元、25.94亿元、38.11亿元和58.15亿元。截至2018年9月底，复星的净流动负债进一步攀升至73亿元。

该公司解释说，流动负债净额主要来自应付给附属公司的款项，以资助在mainland China(特别是三亚亚特兰提斯)的业务扩展，以及唐安项目买方以预付款形式增加的合同负债。

超过95%的收入来自度假业务。

据了解，复星旅游拥有地中海俱乐部、三亚亚特兰提斯、儿童亲子游戏迷你营和福利日生活平台。此外，复星旅游还投资了托马斯·库克等全球旅游企业。根据招股说明书，复星的旅游收入主要包括度假村、旅游目的地、基于旅游场景的服务和解决方案。

值得注意的是，复星旅游集团的大部分收入来自度假村业务，而旅游目的地、基于旅游场景的服务和解决方案所占比重很小。

2015年、2016年和2017年，复星旅游分别实现收入89.03亿元、107.83亿元和117.99亿元。过去三年，其度假业务收入分别达到89.03亿元、107.80亿元和117.58亿元。2018年上半年，其度假村收入约为63.7亿元，占总收入的95.5%。

事实上，近年来，除了复星旅游行业，房地产行业无疑是众多入境旅游行业中最具代表性的资本。颜跃进告诉《长江商报》记者，“鲁文房地产与景观资源有很大的联系，因此会带来占地面积大的特点。如果房地产企业的发展是积极到位的，那么发展文化旅游本身也是对土地资源的合理利用。但是，如果在开发过程中住宅产业做得太多，土地开发的时机不明确，就会有圈地的嫌疑。”