陆师傅的收入高度依赖360推动港股再次上市

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鲁先生的收入很大程度上依赖于360英镑。很难预测香港股市首次公开募股的成败。

陆师傅的收入高度依赖360推动港股再次上市

继去年9月在香港的首次公开招股失败后，360鲁大师控股有限公司(以下简称“鲁大师”)于今年3月再次向香港联合交易所提交招股章程。

然而，就像他几次改名换姓的经历一样，鲁先生能否在HKEx登陆，也是一个很大的未知数。

据公开信息，成都齐鲁科技有限公司(以下简称“齐鲁科技”)成立于2007年，自推出“Z武器”系统应用以来，一年多来已赢得数千万用户。但是，受“软件名称中没有武器”政策的影响，Z武器后来改名为鲁大师。

然而，尽管改名后的鲁大师拥有数千万用户，却始终难以找到实现流量的方法。直到他投奔360团，改名为360鲁大师，鲁大师才得以在360团的分流下不断发展。

招股说明书显示，陆师傅加入360集团后，业务范围也发生了变化，从单一的软件测试扩展到广告、游戏等开发领域，并打算将主营业务从软件服务转向电子设备销售。以个人电脑起家的鲁大师，能否打入电子设备销售市场？近年来一直依赖360集团支持的鲁大师能否走出一条独立发展的道路？针对上述问题，投资者网络致函鲁大师，截至发布时尚未收到回复。

致360集团创始人离职

所谓“天下武功，只速不破”。当鲁大师还在称之为Z武器的时候，他通过自由策略获得了1000万用户。然而，360团比鲁大师还快，也是免费的。360集团直接完成了市场教育，让全国网民知道安装杀毒软件不需要花钱。

但是从用户的角度来看，大多数人不会同时安装两个或更多的免费杀毒软件。因此，在360集团占据较大市场份额后，杀毒软件行业的并购整合是必然的。

2010年1月，360集团推出了“自由软件起飞计划”。360集团创始人周宣布，将投资10亿元人民币，通过孵化、合作、收购等方式，帮助该行业的中小企业或个人作家实现创业。

2010年9月，陆大师加入“自由软件起飞计划”。创始人金鹿兑现并离开了。周的左膀右臂接替了被称为“360”的陆师傅。

根据调查数据，陆师傅目前的股权结构为:科技持有41.67%的股份，为控股股东；实地调查持有29.52%的股份，使其成为第二大股东。宋恒网络持有23.81%的股份，成为第三大股东。奇鲁胡琴持有5%的股份。360集团控股后，宋恒网和齐路豪辰均以投资者身份进入陆师傅。

由此可见，鲁大师和他的创始人已经完全失去了关系。在菲尔德的领导下，陆师傅的业务范围也从单一的软件测试扩展到了软硬件、游戏业务、金融娱乐等领域。

转型是否会成功还有待观察。

经过近20年的发展，“交通赚钱”的理念已经深入人心。陆师傅和360集团都很精通这种基于互联网模式的赚钱方式。

陆师傅在招股书里说，过去的好成绩来自于它的具体业务模式，即先通过自由软件聚集用户，然后根据用户流量进行广告、游戏运营等业务，最后实现流量实现。这是鲁先生最成熟最稳定的生意。

根据招股说明书，陆大师2017年的广告和游戏收入总计1.2亿元，占当年总收入的98.1%。截至2018年，广告和游戏收入总计2.17亿元，占总营业收入的67.9%。尽管这一比例有所下降，但广告和游戏收入仍是陆的业务重点。

然而，陆师傅的广告和游戏收入离不开360集团的支持。

招股说明书显示，陆师傅最大的在线广告客户是360集团。只要用户安装了鲁大师，他们就会捆绑安装360个浏览器。如果用户点击360个浏览器广告，鲁大师也将获得相关广告的收入份额。

财务数据方面，2016年、2017年和2018年，陆师傅分别从360集团获得4690万元、5060万元和7180万元，分别占同期营业总收入的67.2%、41.5%和22.4%。

对于360集团广告收入占比逐渐下降的原因，陆师傅表示，公司计划将重心转移到电子商务业务上，电子设备销售将成为公司未来的主要收入之一。

根据招股说明书，陆师傅2016年、2017年和2018年的电子设备销售收入分别为40.8万元、231.7万元和1.02亿元。仅二手手机销售一项，2018年的销售收入就超过了8000万元，比去年同期增长了约60倍。

然而，电子设备销售的快速增长并不能保证陆师傅未来收入的稳定。业内人士表示，一方面，电子设备销售是一个技术壁垒低、成本高、利润低的红海市场。另一方面，陆师傅在电子设备销售市场上仍然占有很小的份额。一站式服务能否形成，他的护城河能否在未来建立，还有待观察。

虽然360的收入比例近年来有所下降，但陆师傅暂时仍无法摆脱对360的依赖。目前，360集团自身也面临着向移动终端转型的挑战。360集团的经营模式一旦改变，也会影响到陆师傅的经营。这也是陆师傅赢得香港股民信任的关键点之一。

根据之前的声明，鲁大师将于4月11日在香港证券交易所上市，并将于5月份正式上市交易。“投资者网络”发现，截至4月17日，听证会没有进一步进展。对此，投资者网络将继续予以关注。(由思维金融制作)