饥饿商人退出美国集团的有限边界和无限竞争

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美国军团的有限边界和无限竞争

美国集团第三季度净利润19.42亿元，去年同期净亏损24.72亿元

美团在上一个季度首次实现整体利润后，其评论受到了高度赞扬。该公司不仅市值超过5000亿港元，成为仅次于阿里巴巴和腾讯的中国第三大互联网上市公司，还与小米一起被纳入香港证券交易所，锦上添花。

因此，国庆假期一结束，美团点评董事长兼首席执行官王星就被奚落为“躺七天就赚了近60亿港元”，而你我只能“在家叫外卖，出去旅游，看人群”。

然而，王星财富增长的背后是餐饮、外卖和葡萄酒之旅的持续支持。美国集团对第三季度财务报告的评论显示总收入为275亿元，同比增长44.1%；交易总额1946亿元，同比增长33.6%。调整后的EBITDA为23亿元，调整后的净利润为19亿元。其中，餐饮和外卖业务收入156亿元，同比增长39.4%；酒店酒类和旅游业务收入62亿元，同比增长39.3%。

然而，对于这家美国集团来说，外卖已经是一项相对成熟的业务——收入和交易额的增长率正在放缓。该店的葡萄酒之旅还面临着携程和朱非等老对手不断下滑的市场布局。基于对未来增长的考虑，美国集团需要找到新的价值增量——例如在阻止亏损的同时深入探索的新业务。在上市一年并实现持续盈利后，这家美国集团仍需要更长时间来证明其商业模式的有效性。如果它想继续保持“美丽”，它不能只增加收入和削减开支。

外卖是晴朗的，但乌云正在逼近。

外卖是一项真正艰难的业务，也是美国代表团一个接一个的努力。

电话这一端的用户只要下订单就可以等待送餐，但在看不见的那一端，过程极其复杂:餐馆和菜肴上网，付款和订单推送，订单接收和备份，配餐，以及规划路线以确保及时送餐...

第三季度，美团餐饮和外卖交易额达到1119亿元，同比增长40%，订单25亿份，同比增长38.1%。如果将美国外卖业务的收入和支出分解为单个订单，则每个订单的平均交易金额为44.8元，美国集团的收入为6.3元，实现率为14%，平均毛利为0.88元。

对于餐饮外卖业务，季节性因素影响较大，得益于夏季即时消费和餐饮订单的增长。餐饮外卖业务调整后的净利润再次为正数。餐饮外卖会员制也发挥了重要作用。如果你付钱，你可以享受没有任何门槛的普通红包，这增加了下订单的频率，增强了用户对平台的粘性。

然而，从总体趋势来看，美国外卖业务的收入和交易额增速正在放缓，这也与外卖用户的渗透率接近上限有关。中国互联网络信息中心发布的《中国互联网发展第44次统计报告》显示，截至2019年6月，中国网络外卖用户数量达到4.21亿，比2018年底增长1516万，占互联网用户总数的49.3%。这种增长无法与外卖用户快速扩张的时期相比。

餐饮和外卖业务是美国集团收入的主要来源，而商店的葡萄酒和旅游业务对利润贡献很大。高端和低端企业都有双手。占总收入22%的入境葡萄酒旅游业务的毛利率高达88.6%，占美国集团毛利率的近60%。此外，第三季度，美国代表团国内酒店消费量同比增长44.4%，首次超过10亿英镑。

值得注意的是，交叉销售是美团区别于其他平台的显著特征，也是其葡萄酒专卖店增长的一个重要驱动因素。“吃”一直是美国集团的核心，其规模是障碍。餐饮和外卖业务作为自己的业务流，在某种程度上已经成为美国其他集团业务的客户来源。从这个意义上说，提高上限并不重要。美国代表团只有牢牢把握外卖食品的市场份额，进一步扩大在当地生活服务领域的业务范围，才能取得应有的成就。

寻找方向的新商业理性

在紧缩和限制下，一直“拖拖拉拉”的新业务稳步改善。财务结果显示，第三季度，新业务和其他部门的收入为57亿元，同比增长65.4%，毛利率为18.7%。

首先是共享自行车。一些自行车已经达到使用寿命，不会产生折旧费用。改进后的美团自行车将投入使用，使用寿命也将延长。下面是一个更精细的操作。从10月9日开始，美国代表团将在北京实施新的自行车收费规则。骑行30分钟收费1.5元，超过30分钟每骑30分钟收费1.5元。

在购车方面，除了上海和南京的自我管理，美国代表团还在全国42个城市推出了融合模式，运营模式更轻，成本更低。事实上，聚合模式不再是新的了。高德，你好，迪迪，等等。选择进入公司，但他们的目的不同:高德基于地图向外延伸，与两轮四轮的“你好”一起，成为阿里巴巴旅游地图的两个关键成员；滴滴为其主营业务开辟了新的方向，集中了更多的运输能力，并实施了战略防御。对美团来说，打车是当地生活服务的一部分，是大棋盘上的一颗棋子，服务于大局。

如果美国代表团正在慢慢减少损失，并依次在网上共享自行车和购买汽车，那么购买蔬菜是美国代表团增加投资的唯一新业务。最近，美国代表团正式进入华南市场购买蔬菜，并在深圳开设了9个站点。在此之前，这家美国集团已经在北京、上海和武汉开展了食品采购，重点是自营前线阵地。此外，美国代表团还在武汉和其他城市试验了“蔬菜全集”，重点是农贸市场的方向。一个类似“旧蔬菜袋”的蔬菜市场代表市场运作，一条轨道和两条线路平行运行。至于标准箱马的鲜象，无锡、常州等地的商店因型号重、价格高而关闭。

在美团看来，新业务要么是实现美团配送流程的渠道，要么是连接吃喝玩乐生态的新场景。然而，每一次试水都需要资本配置，现在美国非常谨慎。

有限边界与无限竞争

无论是两轮还是四轮，无论是购买蔬菜还是新鲜食品，美国集团的商业模式都在由重变轻，“无国界”探索按下了暂停按钮。

美国代表团开始更仔细地评估长期发展前景。长期可持续性是关键。换句话说，与新业务的扩张相比，现阶段把握主营业务更为重要。毕竟，竞争是无限的。

这家美国集团上市的那一年，也是阿里当地人寿服务公司成立的那一年。今年，“三、四线城市快速发展”已经成为饥饿人口的竞争战略。在“无限投资”口号的背后是新一轮的补贴战——尽管时间不长。当时，阿里巴巴集团的合伙人、阿里当地生活服务公司总裁王乐妍说:“阿里当地的生活服务已经困扰他10年了，现在是时候做出回应了。该集团将毫不犹豫地支持我们，并坚决支持我们战斗到底。”

补贴是对用户最直接的刺激，其后遗症是损失压力。即使有阿里巴巴集团的财政支持，饥饿的人烧钱的冲击也没有继续。据《36氪星》报道，外卖行业的一名高层人士援引该美国集团高管的话说，该美国集团非常害怕得不到公共表扬补贴，也非常不愿意跟进，但幸运的是，对方一两个月都没有弥补，该美国集团能够迅速调整过来。

但这并不意味着休战。在饥饿名声和阿里巴巴经济的整合已经完全完成之后，饥饿名声、新鲜马箱和超市——阿里巴巴已经成为其中的股东——都是饥饿名声外卖网络的一部分，这是整个生态的力量。不久前，阿里当地生活服务公司副总裁李国在接受新浪科技采访时也表示，竞争将会更上一层楼:“谁能为商家提供长期发展的可能性，谁就能为商家提供更好的服务，给用户更多的创新体验，谁就赢，而不是谁花更多的钱，这毫无意义。这个行业的发展不依赖于花钱。”

而服务商家，对其进行数字化和智能化改造也是美军正在做的事情。在去年10月的机构重组中，美国代表团进一步聚焦“食品+平台”，将以“食品”为核心，构建生活服务业从需求侧到供给侧的多层次技术服务平台。今年年初，美团高级副总裁兼嘉谷商务集团总裁王宣布，美团的外卖业务重点将从消费者转向商户，并计划今年投资110亿元扶持商户，发展b端市场。

餐饮和外卖业务已经成为这家美国集团的一大成功，但也阻碍了它的发展。如果美国代表团能够获得压倒性的优势，它自然会有更多的精力和资源来为其新业务注入血液，并继续扩大其参观商店和葡萄酒之旅的业务。在激烈竞争的背景下，美国代表团只有一个真正的对手——阿里巴巴。

“吃”生态下的美好十年

美国联盟将有十年历史。

今年年初，王兴曾感叹:2019年可能是过去十年中最糟糕的一年，但却是未来十年中最好的一年。当时，资本市场很冷，这家美国集团上市时间长达三个多月。股价在谷底波动。

但王星在上市当天的一封内部信件中也表示:“你对未来越有信心，对现在就越有耐心。”十个月后，美团成为仅次于阿里巴巴和腾讯的中国第三大互联网上市公司。

本月，美国代表团通过其内部网发布了一份全体员工通知，鼓励所有员工参与“更美好十年”的内部讨论。其中，未来十年的组织人才建设被列为重中之重。

王兴开始越来越多地考虑组织建设和人员培训。“当一家公司发展到七八年时，文化开始成形。我们正处于这样一个阶段。我认为这是公司发展的一个非常关键的时期。未来两年将为五到十年后公司的成立打下基础。这是真正的组织形成的时候了。”

他一直被认为是有耐心的人。在美国集团投资者、今日资本集团创始人徐新看来，王星是一个非常有权势的人。一旦他迷上了某样东西，他就会坚持下去。“因为他有耐心走到最后。”

上市一年后，这家美国集团逐渐走向超级平台，与过去的经验和教训携手并进，面对竞争对手的枪林弹雨。在终端平台必须面对的用户争议和对资本市场的评估中，它将为下一个十年做准备。面对“更美好的十年”，开源节流只是一小步。美国代表团应该把重点放在“吃饭”上，坚持外卖，巩固到商店的葡萄酒之旅，尝试新的业务以提高想象力空，建立人才梯队，并更新组织结构...所有这些都需要延长周期，并在更广的时间维度上下注。

王兴应该也必须有足够的耐心。