光明地产在频繁征地和扩张后的净经营现金流为负87亿元。

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原标题:光明地产频繁征地扩张后的净经营现金流为负87亿元。

2018年，占据乔达摩高地的光明房地产公司的年度报告并未给出令人满意的结果。

4月23日，光明地产发布了2018年度报告。报告期内，公司实现营业收入204.93亿元，同比下降1.53%。净利润达到14.18亿元，同比下降27.17%。净利润12.76亿元，同比下降32.92%。至于业绩下滑的原因，光明地产表示，这主要是由于这一时期土地支付、项目支付和企业间交易的增加。

此外，公司经营活动产生的净现金流大幅降至-87.34亿元，为上市以来的新低。

频繁征地带来的现金流紧张

去年，光明房地产实现收入195.73亿元，同比下降1.87%。同期，房地产开发业务毛利率为31.97%，比上年增长11.2%。

关于开发业务营业收入减少的原因，光明房地产在年报中表示，主要是由于房地产项目结转收入销售面积减少。

除房地产开发业务外，光明房地产实现房地产及租赁收入3.51亿元，同比增长21.33%，主要得益于物业管理收入同比增长。其他行业实现营业收入5.33亿元，同比增长1.43%，主要得益于业务规模的扩大。

长期深入长三角的光明房地产，去年开始发展土地市场。根据年报数据，光明地产2018年的房地产储备面积增加了144.5万平方米，比去年同期的94.25万平方米增加了53.34%。

虽然它位于a股，有一个比较好的融资平台，但其融资速度仍然跟不上加拿大的扩张。受此影响，光明房地产2018年的现金流不尽如人意。

据年报显示，光明地产经营活动产生的净现金流量为-87.34亿元，同比下降近6倍，显示出快速征地扩张的后遗症。

“光明地产的利润下降幅度相对较大，这表明其经营压力相对较大。从其经营现金流数据来看，有明显的下降或两个原因。首先是销售收入的问题，这将影响现金流量的正流入。第二是外国投资的增加，如频繁的土地掠夺，这将允许经营现金流流出。”易居中国研究院院长严跃进告诉《证券日报》记者。

融资、出售资产、补血

尽管净利润和收入一个接一个下降，光明房地产并没有停止补血。

2018年8月，光明地产审议通过了《关于申请发行资产支持证券的议案》，同意公司采用资产支持证券模式，设立“上银光明地产购房款资产支持证券专项计划”，通过专项计划发行资本不超过10亿元的资产支持证券。

2019年1月，光明地产申请发放冷链仓储物流专项资产支持计划(CMBS)，启动了不超过6亿元的专项资产支持计划。

此外，2019年1月底，光明地产首次发行了2019年长期附权中期票据(永久债券)，实际发行金额为6亿元。今年2月底，公司发行了2019年中期票据二期，实际发行金额为8亿元。

不仅如此，光明地产还出售其子公司，以套现和补充血液。

今年3月，光明地产分别召开董事会和监事会会议，审议通过《关于授权农商行房地产(集团)有限公司全资子公司转让其全资子公司上海广林物业管理有限公司100%股权及关联交易的议案》，3月13日，光明地产与上海梅林正光和有限公司签订股权转让合同，交易金额2.5亿元。

今年到目前为止，加上融资和资产销售，光明地产已经获得了至少几十亿元的融资，但与从-87.34亿元的经营活动的净现金流相比，该公司的财务压力仍然不小。